2020-12-10鋁價早評

時間：2020-12-10 19:28:14  作者：左翁

弘業期貨
11月末，M2同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2.5個百分點。11月份人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元。美國10月批發銷售月率1.8%，前值：0.1%；預期：0.8%。昨日中國11月貨幣政策超預期寬松，晚間美國經濟數據超預期，美元上漲，有色金屬全線收紅。
　　隔夜倫銅沖高回落小幅收跌，收于7694美元，美銅今日明顯低開。滬銅夜盤在5日均線上方窄幅震蕩收于57260，基本收平昨日收盤價。滬銅成交持倉均下降，市場觀望情緒上升。滬銅短期進入調整，但市場情緒仍強，中期有可能再度上行。滬銅上方壓力58000，下方支撐55000。今日國際銅較滬銅升水明顯擴大至506點。
　　河南地區近期環保政策開始大幅限產鋁企業，隔夜倫鋁大漲收中陽，收于2036美元，滬鋁夜盤在20日均線上方高開高走大漲收中陽，收于16155。滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望?？紤]到國內連續兩周庫存上升，現貨端支撐不足，鋁價高位風險較高。滬鋁上方壓力17000，下方支撐15000。

長江期貨

12月9日，陽泉鋁土礦報價410元/噸（+10），山西氧化鋁報價2330元/噸（+20），上海電解鋁報價16410元/噸（-100）。自12月7日起，河南安陽、新鄉、鶴壁、焦作四市將重污染天氣橙色預警升級為紅色預警，利好做多情緒，目前河南運行產能明顯下降的氧化鋁企業有三家：1.中州鋁業，建成產能280萬噸，因河南省藍天保衛戰最后一年管控嚴格，近期環保督查部門要求其減半運行，持續到年底，目前運行產能150萬噸，月影響量7萬噸。2.三門峽希鋁，建成產能250萬噸，目前運行產能180萬噸。3.香江萬基鋁業，建成產能160萬噸，11月以來持續維持一臺焙燒爐生產，運行產能70萬噸左右。受近期河南省實際減產和預期氛圍影響，預計國內氧化鋁現貨流動性將有所加強，晉豫區域升水格局形成，市場保持上行趨勢。但受制于交易結構問題和產能過剩問題，市場大幅上行仍有壓力，估計氧化鋁將還有20-50點的空間。
　　策略：鋁價夜盤小幅反彈，15900一線顯示支撐，目前上方壓力16250-16300，先關注壓力

魯證期貨

9日長江16410跌80升水150，南儲16400跌100；隔夜滬鋁主力2101報16155漲165，LME鋁收盤報跌2036
　　宏觀方面，美經濟刺激計劃一波三折，輝瑞疫苗發生不良反應；11月社融增速現拐點，增速首次放緩，11月出口增速21.1%，遠超預期。
　　基本面方面，河南環保限產擴大，下游加工普遍限產，鋁錠需求大幅下降，鋁廠鑄錠量提升，鞏義升水再度走弱；河南氧化鋁限產、減產，北方率先企穩回升，陽極價格仍繼續反彈；電解鋁產量繼續保持擴張，進口鋁錠預期月底大量進入；7日SMM鋁錠庫存報60萬噸，相比上周四持平，但周內庫存已呈累庫趨勢；周二華東升水平穩，佛山、鞏義升水繼續走弱。
　　策略建議：盡管短期宏觀情緒較好，但基本面趨勢下行明顯，庫存將進入累庫階段，特別是華東現貨緊缺狀況有望得到河南鋁錠轉出沖擊，滬鋁或進入一段下行調整階段，建議逢高做空，不過總體庫存偏低，現貨需求平穩，超跌及升水回升可適當做反彈。